华尔街对于阿里巴巴交出的财报数据似乎并不买账。
11月2日晚，阿里巴巴集团公布2017财年第二季度（自然季度为2016年第三季度）财报，数据显示，营收342.92亿元，同比增长55%；净利润70.75亿元，较上年同期227.03亿元下滑69%。
虽然阿里巴巴在第三季度营收额出人意外地超出预期，但二级市场似乎并不买账，就在财报发布后当日，阿里巴巴美股收盘价较前一交易日101.15美元下跌2.64美元，跌幅达2.61%。阿里屡遭二级市场做空的原因是什么？
做空者盯上阿里
虽然零售业处于深度调整期，但并没有阻挡阿里巴巴营收总额快速增长的态势。只不过，净利润却意外出现下跌。
2016年第三季度阿里巴巴的业绩快速增长，与第二季度多个板块处于亏损的局面形成鲜明的对比。
据阿里巴巴财报显示，阿里巴巴第三季度营收342.92亿元，较上年同期增长55%，较上一季度增长7%。
其中，阿里巴巴第三季度核心电商业务营收284.93亿元，同比增长41%；阿里云第三季营收14.93亿元，同比增130%，云计算付费用户数量同比增长108%；大文娱业务营收36.08亿元，同比增长302%。
阿里的这一增长与第二季度形成鲜明的对比。据阿里巴巴第一季度财报显示，云计算、互联网基础服务业务在2016年第一季度继续保持快速增长，季度收入达到10.66亿元人民币，同比增长175%。
“很明显，阿里巴巴第二季度的阿里云的增长速度明显在放缓，其主要原因是云竞争格局明显激烈，此外，此前一直陷入巨亏的口碑网和菜鸟业务并没有走出巨亏的现状。”有业内人士对记者直言。
据阿里第三季度财报显示，阿里第三季度在其战略投资公司方面分担的总亏损为5.67亿元，今年第三季度（截至9月30日），阿里分担的口碑亏损为300万元，第二季度，阿里分担的亏损为2.45亿元。
“而口碑第三季度亏损较上季度大幅收窄，主要是因计入了5.23亿元的非经常性盈利，若不计入这笔盈利，阿里分担的亏损为2.62亿元。”有会计人士对记者分析说，计算可得，口碑第三季度亏损为606万元，如果不计入5.23亿元的非经常性盈利，口碑第三季度亏损为5.29亿元。但阿里在财报中未披露这笔5.23亿元的非经常性盈利来自何处。
另有业内人士对记者分析说，通过该季度的财务报表可以看出，此次阿里巴巴业绩之所以大增，其原因主要是此次阿里巴巴计入了大量的利息、投资利润和健康板块的重新评估。
据第三季度财报显示，阿里巴巴计入的利息和投资利润部分的价值达181.5亿元（约28.56亿美元），超过上年同期的4.68亿元。
此外，阿里巴巴还重新评估此前所持阿里健康资产收益后，增加186.03亿元的非现金收益。
业内人士对记者分析，若从根本上讲，此次阿里巴巴的利润净增长，其实是计入股权奖励开支、非现金重新评估收益、无形资产摊销费用和特定其它费用等在内的不按照美国通用会计准则计量等等根本原因。
受此影响，在10月2日美股收盘时，阿里股价以98.51美元收盘，较前一交易日101.15美元的收盘价下跌2.64美元，跌幅达2.61%。至此，阿里巴巴股价在10月25日以来已七连跌，从10月24日收盘时的104.50美元跌至11月2日收盘时的98.51美元，累计跌幅已达5.6%。
空单数量激增
目前，阿里巴巴正在备战今年的双11，在资本市场却频频遭遇做空。
日前有消息称，SEC正在调查阿里巴巴财务报表中对物流平台菜鸟网络(Cainiao Network)会计处理的缺失。阿里巴巴持有菜鸟网络的部分股权。SEC同时调查阿里巴巴双11购物节数据。
另据外媒援引匿名消息称，据知情人士透露，一名告密者的身份已得到确认，是阿里巴巴的一位高管，SEC于今年早些时候在该人士的帮助下发起了调查。
对此，11月2日，阿里巴巴官方对记者回应称，早已习惯每年双11期间，各种各样的攻击和挑唆。这不是第一次，也决不会是最后一次，比这更荒谬和可笑的还有更多。
阿里巴巴说，对阿里的投资者，公司有详尽透明的信息披露，同时，根据阿里已经掌握的线索和证据，对于做空者和竞争对手的种种恶意的行为，阿里巴巴保留行使法律诉讼的权力。
但对于此次外媒报道中披露的相关信息，阿里方面并未作出任何解释。
也许正是上述原因的持续发酵，也让更多的投资者和资本市场看空阿里巴巴。
金融分析公司S3 Partners提供的数据显示，今年以来阿里巴巴集团股票的空单数量激增了49%，相当于增加了约39亿美元。到9月末时，阿里巴巴集团的空单总额已达到创纪录的129亿美元。
其实，在今年年初，作为阿里巴巴集团长期的大股东，软银股价上涨时抛售了价值100亿美元的持股。或许正是这个原因，期权市场表明阿里巴巴集团在发布财报后股价将会有5.4%的波动，与此前的数据基本持平。
金融数据公司Trade Alert提供的数据显示，在过去的8个财季中，阿里巴巴集团发布财报当日股价平均会有5.3%的波动。
对此，有业内人士对记者分析说，阿里巴巴之所以被看空，一方面是国内市场的宏观原因；中国宏观经济走势仍存在很大的不确定性。而另一方面，投资者认为，面对SEC调查的持续深入，这势必加速对阿里巴巴的正面威胁。
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