尽管全球市场从大跌中缓解，市场仍然认为贸易摩擦将起到主导作用，不确定性显然会增加市场波动。
6月20日，全球市场从前一天的普遍大跌中回调，市场正在重新衡量贸易战的影响。
亚洲时段收盘，上证指数小幅上涨0.27%、深指上涨0.92%，创业板盘中一度涨近2%，最后收涨1.08%。受中国股市影响，日股日经指数上涨0.1%，韩国综合股价指数上涨1%。
经过前日恐慌过后，多头开始逐渐入场。“市场正在重新评估贸易战影响，”瑞士信贷分析师Christa Jenni表示，“在我们看来，全面的贸易战政治代价太大，而最终达成贸易协议的可能性仍然最大。”
20日，欧洲市场开盘全线走高。STOXX 600指数高开0.4%。英国富时100指数高开0.7%。意大利富时MIB指数高开0.8%。法国CAC 40指数高开0.3%。西班牙IBEX指数高开0.8%。德国DAX指数高开0.5%。美股开盘时， 标普500、纳指、道指分别上扬0.29%、0.59%、0.21%。Facebook(202, 4.51, 2.28%)股价更触及200美元关口。
暂时止跌
中兴通讯6月20日中午公告称，美国参议院周末通过的、对中兴严重利空的国家防御授权法案（NDAA）的版本目前仍非美国法律，因为其仅在美国国会参众两院中的一院获得通过。
受此消息影响，连续跌停五个交易日的中兴通讯港股大涨，收高20%。中兴通讯大涨帮助舒缓了有关中美可能爆发贸易战的恐慌，也提振了香港市场。
香港股市追随亚股整体走势收高， 恒生指数收涨228.02点或0.77%，报29，696.17点，恒生国企指数收涨0.11%，至11，505.74点。
有关贸易战可能缓和的言论也开始浮出水面。美国时间6月19日，高盛CEO贝兰克梵在接受彭博社采访时称，特朗普的关税威胁应该不会引发一场毁灭性的贸易战。“我并不认为美国计划促成自杀性贸易战，因此应该也不会因贸易摩擦而导致经济崩溃。”
市场也注意到中国官方的动态。北京时间19日傍晚，国务院常务会议称，中国将运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力；自今年9月1日至2020年底，将符合条件的小微企业和个体工商户贷款利息收入免征增值税；将增加支小（小微企业，下同）和支农再贷款再贴现额度，下调支小再贷款利率。
路透援引一位交易员称上述措施将提升全球交易情绪。
澳洲股市涨0.8%，澳元兑美元涨0.2%，而周二曾触及一年低点。澳股上涨继续支撑MSCI明晟亚太地区（除日本）指数，该指数上涨0.4%。
波动性增加
尽管全球市场从大跌中缓解，市场仍然认为贸易摩擦将起到主导作用，不确定性显然会增加市场波动。
“美中贸易摩擦对市场和投资者信心而言仍大体不利，考虑到持续的不确定性，可能会拖累预期获利。”Fidelity International的投资组合经理Raymond Ma说。
“贸易战在内的宏观危机已经发展了一段时间，市场将会不时发生剧烈反应。”瑞士财富管理公司Prime Partners的首席投资官弗朗索·瓦萨瓦里（Francois Savary）表示。
他警告说不要过度预期股市的上涨：“现在基本的框架已经确定：货币政策收紧，流动性减少，地缘政治不确定性增加，经济形势更加严峻，至少在欧洲我们需要更加谨慎。”
英士国际商学院（INSEAD）调查显示，亚洲企业信心为三个季度以来首次下滑，因企业益发忧心美国总统特朗普的保护主义政策将引发报复反击，进而打击全球贸易体系。
第二季亚洲企业景气指数由上季的七年高点79跌至74。这项指数代表企业对未来六个月的展望，调查在6月1-15日进行，有61家企业受访。
摩根士丹利把恒生指数的12个月目标大幅下调约10%至27，200点，这意味着恒生指数将从1月高点下跌约18%，接近通常表明市场进入熊市的调整幅度。
“如果没有达成妥协，可以说市场还有很大的下跌空间，”德意志银行策略师Jim Reid表示，“目前动向已经表明市场不再把这个问题当成是短期问题了。”
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