市场一贯信仰公司回购是提振股价的大利好。2012年至今，美股用于回购的金额多达3.54万亿，说是股票回购支撑起美股的近十年牛市也毫不夸张。
只不过在2018年，这一方法似乎并不奏效。公司真金白银回购不仅没有让股价牛气冲天，甚至连稳定股价的作用都没有，反而是“越回购，股价越是大跌不止”。
标普道琼斯指数公司称，标普500成分股在三季度回购金额达到2038亿美元。注意，这是已经发生的回购金额，并不包括未来计划回购金额。
2038亿美元的回购，换来了什么样股市回应呢？至少在指数上，是非常不好看的。标普500指数成分股三季度回购金额同比上涨57.7%，指数却大跌近15%。
2018年，因为特朗普税减等财政刺激措施，公司回购规模空前，前三季度的回购总额达到5830亿美元，同比上升34%。
标普道琼斯指数公司表示，股票回购集中在头部公司，前20家大公司回购力度惊人，占标普500成分股回购总金额的54.3%。然而，大公司回购对股价没有起到明显的支撑作用：所有人都在抛售，只有公司回购在买入，独木难支……
截止本周三收盘，标普500指数在四季度已经下跌了12.6%。第四季度的股票回购总额要到2019年3月才会公布，但鉴于前三季度股票回购激增34%，第四季度股票回购金额不会太少。
尽管巨额回购并没有有效护盘，标普道琼斯指数公司仍然试图找出股票回购的积极影响：在市场大跌的背景下，公司花费同样的支出就可以回购更多的股票份额，长期来看是有利于EPS增长的。
简单讲就是，公司回购本来可以提振股价，但事实却相反；即便是回购没有起到提振股价的作用，至少在股价大跌时回购股票，为公司省了一大笔钱！
以下是哪些越买越跌的大公司：
第三季度，股票回购之王是高通，公花费了210亿美元。根据标普数据，这是历史上任何季度第三高的回购金额，仅次于苹果在2018年第一季度和第二季度的股票回购支出。但是，自9月14日以来，高通股价已下跌23%。
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据计算，苹果在2018年前三个季度用于股票回购的金额高达720亿美元。不过，10月3日至今，苹果股价累计下跌了29.58%。
苹果有多舍得花钱回购股票呢？自2013年一季度2018年三季度，苹果已经花费了2130亿美元回购。
以上就是2018年股票回购“反噬股价”的典型案例：巨额的股票回购未取得任何预期的市场成果，除了浪费大量资金。预计称，美股在2018年全年，用于股票回购的资金将超过7000亿美元，2012年以来超过3.5万亿美元。
评论称，股票回购是金融工程的产物。旨在通过减少股票数量，调整每股收益，制造市场炒作和购买动力，以推高股价；同时增加高管薪酬。不过，上市公司在股票回购方面的花样越来越多，比如通过举债回购股票。例如通用电气，就因此深陷财务泥潭。
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