过去10年的超低利率催生了“僵尸”企业的崛起。这些债台高筑的公司赚的钱甚至还不够支付利息。这从来都不是一个好兆头。
据美银美林的数据，去年发达经济体的僵尸企业数量为536家，占总数的13%。考虑到2018年全球经济强劲，这是一个令人惊讶的数字。美国银行表示，事实上，僵尸企业的数量与大萧条最严重时期的626家峰值相差不远。
经济学家将此归咎于超低利率时代。美联储近10年来一直将利率维持在接近于零的水平，并将其资产负债表的规模扩大至4.5万亿美元。宽松的货币政策使企业能够以较低的成本借款。低利率鼓励投资者将赌注押在风险更高的公司上。
借钱，尤其是以可承受的利率借钱，根本不是一件坏事。增加债务使企业能够通过建设新工厂、购买设备、雇佣工人和研究下一代产品来投资未来。宽松的货币政策为全球股市注入了活力，在此过程中激发了投资者的信心。
但借钱给僵尸公司是浪费。美国银行首席投资策略师迈克尔-哈特尼特（Michael Hartnett）说：“这让那些本不应该经营的公司得以生存。这些企业正在占用资本或劳动力等资源，这些资源可以在其他地方得到更有效的利用。”
国际清算银行（Bank for International Settlements）在2018年9月发表的一篇论文中写道：“僵尸企业的生产率较低，挤占了对生产率更高企业的投资和就业。
这种现象是不健康的，因为它侵蚀了其他经济资源。但只要利率保持在低位，这个现象可能就不会停止。
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