市场心心念念、押注已久的美联储降息可能性终于得到了美联储主席鲍威尔的“暗示”。
不久前还坚称美联储将对利率政策保持耐心的鲍威尔当地时间4日在芝加哥表示，美联储将采取恰当措施维持经济持续扩张，同时美联储正在密切关注贸易谈判和其他事件对美国经济前景的影响。此番言论被市场解读为暗示降息的可能性。
目前，机构普遍预期美联储今年将降息1~2次，最早可能于9月开启首次降息，但也有机构认为市场对美联储降息预期反应过度。
除美联储外，今年以来，全球多个主要央行纷纷加入降息队伍，机构预计新一轮全球央行宽松浪潮料将开启。
今年将降息1~2次？
在美国总统特朗普上周宣布对墨西哥征收新关税导致贸易紧张局势扩大后，投资者大举增加了对美联储今年降息的押注。而鲍威尔4日的讲话更是为降息前景“再添一把火”。
鲍威尔在4日提到“贸易谈判及其他事项”时表示：“我们不知道这些问题将如何或何时得到解决。我们正在密切关注这些情况的发展对美国经济前景的影响，并且一如既往，我们将采取适当措施来维持经济增长，维持劳动力市场的强劲，并使通胀接近我们2%的对称性目标。”
而在今年拥有政策投票权的圣路易斯联储行长布拉德（James Bullard）3日的讲话，使他成为第一个提到降息必要性的联邦公开市场委员会成员，他的理由是通胀水平低于目标，以及贸易紧张局势对经济增长构成威胁。
目前，根据CME“美联储观察”工具预期，美联储今年9月维持利率在该区间的概率仅为9.3%，降息概率则高达90.7%，降息25个基点和降息50个基点的概率分别为40.4%和42.4%。市场预期美联储12月降息的概率更是高达近98%。
各机构也纷纷调整了对美联储降息的预期，目前最普遍的预期为美联储年内将降息1~2次。
摩根大通3日发布的报告预计美联储将于今年9月及12月降息2次。摩根大通的分析师还将截至今年底的美国10年期国债收益率预测从2.45%大幅下调至1.75%，并将2年期国债收益率下调至1.4%。
巴克莱银行近期也预测，美联储将从2019年9月开始，年内共降息75个基点，9月可能降息50个基点，如果经济形势恶化，9月前降息也并非不可能。在其看来，经济、金融条件受贸易紧张关系影响恶化，令降息成为可能。
穆迪则表示，美联储可能考虑物价短暂上扬情况，不排除今年晚些时候降息，预计美联储或将降息25~50个基点来支撑经济。
美国银行哈瑞斯（Ethan Harris）等分析师预计美联储将在9月、12月和2020年初分别降息25个基点，其中9月降息概率高达93%。其还将2020年全球增长预测下调0.2个百分点至3.3%，不过称“我们认为这不会是美国经济衰退的开始”。
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊则认为，在维持现有局势的情况下，预计美联储会先试探性降息50个基点以缓解经济下行压力，2019年底前至少会降息1次，到2020年底至少会降息3次。在最差情景下，预计美联储2020年春季末前就会降息至0。
同样认为美联储可能降息至0的还有知名对冲基金经理德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）。他近日表示，一些市场关键信号已经拉响了“黄色警报”，可能在接下来18个月内看到美联储降息至0，并已因此开始清仓美股转而购买美债。“美联储在2年内将利率降至零。在明年降息50~100个基点的概率很大。”至于美联储会不会使用负利率工具，他称，从目前的迹象看，未来美联储的政策将会很激进。
市场可能误判美联储表态？
但PT资管的顾问拜透（Brian Battle）则认为，鲍威尔最新的论调并没有转向“鸽派”，还是强调了“等候与观望”的立场，没有暗示出降息会马上到来。“美联储主席只是说所有选项都可以被考虑，但没有采取行动的必要。市场可能会对鲍威尔没有提到担心美债收益率曲线倒挂而失望，也许说明美联储认为倒挂只是暂时的。”他称。
在他看来，鲍威尔的演讲没有带来任何意外，最应该注意的反而是芝加哥联储主席、今年FOMC票委埃文斯的言论。“埃文斯一般都是第一个跳出来支持降息的，一个非常鸽派的人都在说支持观望，这一点很重要。”拜透表示。
瑞银同样认为，除非美国数据出现实质性疲软美联储才会“适当”降息。瑞银财富管理投资总监办公室称，FOMC在9月之前降息是“极其不可能的”，可能会在12月降息一次，但也需要数据急剧地摆动。
瑞银指出，美债收益率曲线再次出现倒挂令市场担忧经济出现衰退，但美国经济没有出现衰退，美国商业还处于晚周期，多项指标并没有指向经济衰退，而且美股牛市很少在经济衰退出现之前就结束。
“因当前经济增长、通胀及货币政策对风险资产依然构成支撑，我们认为美联储不需要降息，且预计年内美联储的利率政策将保持不变。”瑞银表示。
免责声明：如有关于作品内容 、版权或其它问题请于作品发布后的30日内与我们联系。