观察不同资产类别之间的资金流动就会发现，股票是唯一一个几乎一直遭受资金流出的风险资产，而新资金被配置到黄金、债券，以及大部分的现金。 这当然不仅仅是2019年的问题，2019年末美联储重启回购，投资者抛售股票和基金买入许多被拉高的资产，但类似的情况在最近再次出现。但是，因为2020年的美股“散户热潮”，数百万的新韭菜疯狂炒作“破产概念股”。
那么，目前的情况有什么不同呢？答案来自高盛对冲基金销售主管托尼-帕斯夸里洛（Tony Pasquariello）。他写道，尽管总体上散户投资者在抛售股票，但并非所有散户投资者都是如此，因为散户投资者已经出现了非常明显的代际差异。
“美股散户之间存在分歧，老一代投资者在继续卖出共同基金和ETF，而年轻一代的投资者仍像1999年时那样交易股票。 在某种程度上，这个价值6.4万美元的问题是……我们处于散户周期的哪个阶段？在经历了90年代末（的科技股泡沫）之后，我倾向于认为近期的乐观情绪还可以持续更长时间。”
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